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汽车:销量进入良性循环 荐7股

2019-12-04 23:13:52来源:励志吧0次阅读

汽车:销量进入良性循环 荐7股 2017-06-05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

第五批目录落地,等待三四季度环比起量6月2日工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录(2017年第5批)》。进入本批目录企业总共有92家,车型共 09款,其中纯电动汽车264款、插混汽车42款,燃料电池汽车 款。前五批新能源汽车推广目录公布的共有1782款车型、155家车企。根据节能与新能源汽车网,新能源汽车1-4月产量共计8.2万辆,其中乘用车7.5万辆,同比增长25.2%。

与4月相比,随着免购置税目录错配冲击的消化,5月新能源汽车产销情况环比已有较明显的改善,随着下半年旺季的到来,我们预计6、7月行业仍将加速放量。我们对2017年新能源汽车全年整体产销量的预测仍然维持在70万辆,其中推动放量的主要车型仍是A00级乘用车和物流车。

短期政策调整逐步消化,关注中长期成长经过新版国补方案落地后调整,本批目录客车、乘用车6成左右车型可得到1.2倍和1.1倍的高补贴标准,专用车三元电池路线占比已不断提升至7成以上,并且本批目录平均带电量相对去年水平相差不大。短期内新能源汽车行业对新版补贴方案影响逐步消化,政策恢复常态化。中长期来看,未来新能源乘用车有望受益于积分制长效机制,2017-2020年新能源汽车总产量保守预计为70万辆、10 万辆、147万辆和204万辆,对应动力电池需求量有望达到 5GWh、48GWh、69GWh和96GWh,三元电池需求量有望达到17GWh、29GWh、47GWh和71GWh,逐渐成为市场主流。

整车与电池龙头强强联合,加剧行业竞争分化第五批推广目录整车龙头仍然具有较大份额。乘用车车型数目前三位的分别为河北御捷、江淮汽车、北汽新能源,客车前三位分别为南京金龙、扬州亚星、扬子江汽车,专用车前三位为东风汽车、南京金龙、北汽福田。

在电池环节,本批目录依然延续强者恒强的竞争格局,进入车型最多的电池厂商依然是主要龙头企业CATL、沃特玛、国轩高科、力神。未来大型整车厂与电池厂联合开发合作甚至合资公司、建立股权关系将成为行业发展趋势,从而加速行业洗牌,整车与电池龙头企业市场份额仍将持续提升。

继续看好上游锂、钴、铜箔,优选中游龙头继续重点推荐上游资源环节,包括锂(天齐锂业等)、钴(华友钴业等)和铜箔(诺德股份等);对于中游制造业环节,我们推荐关注存在预期差的电池龙头国轩高科、继电器龙头宏发股份、隔膜龙头星源材质、电机标的方正电机。

风险提示新能源车产销量低于预期;产业链跌价超预期。

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