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中投证券市场暂无强的趋势性

2019-08-14 19:19:16来源:励志吧0次阅读

中投证券:市场暂无强的趋势性 2016-05-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

上周全球主要市场股指均出现不同程度调整,但标普500VIX指数仍在低位;A股前后受政治局会议中核心市场的排序、中概股回归暂缓等事件影响,市场前扬后抑,全周看与全球同步有所调整。截至上周五收盘全部A股总市值47.8万亿元,非金融PE(TTM) 9. X,创业板69.6X。之前一周自然人开户在比较温和的水平(40.6万人),仍偏存量博弈。周二大涨、周五又大跌,均属于事件扰动,不具备强的趋势性。我们认为近期市场偏随机游走,暂不具备持续大涨、大跌条件;资金面处于弱平衡状态,突破向上的概率比较小,明确的下跌空间打开需要出现趋势性利空的变量。

融资余额略有回落,重要股东略有净减持。上周融资余额约为8595亿元,上升约25亿元。5月以来重要股东净减持 亿元。上周主要基金公司仓位基本平稳。

阶段经济数据处于弱平衡状态。周末官方公布了4月进出口数据,人民币计价的出口金额、进口金额累计同比分别为-2.1%、-7.5%,低于预期;在人民币贬值压力未充分释放、国内通胀有所回升的背景下,出口增速暂不会太好。上周农产品价格指数高位延续季节性回落;上周煤价小幅回落,钢价明显回落、库存延续回落。房地产销售高位较为平稳。

宏观流动性平稳。上周央行公开市场净回笼2200亿元。上周7天、14天回购加权利率基本平稳,分别收于2.4 %、2.77%;票据利率较平稳。上周10年期美债利率略有回落,国内10年期国债利率基本平稳;周五非农数据低于预期(增16万人,低于预期),目前美元指数偏弱,阶段人民币基本平稳,中美套利利差基本平稳。阶段因美元指数、中美利差平稳,外汇储备仍将维持平稳态势(4月外汇储备 2196亿美元,环比增约71亿美元);中期因美国加息周期人民币贬值压力仍存。

中期配置建议:保持仓位的容错性,维持年报配置建议,做个股为主。1、互联网(互联网+、物联网、云计算、大数据、工业4.0(智能化))、传媒、环保。2、个性化消费:医疗、休闲服务、消费品。 、低估值蓝筹(防御)、国企改革(兼并重组)、产能出清较快的周期子行业。4、主题投资:

深港通、电竞、国防军工、新能源汽车、通胀相关主题。

风险提示:1、政策市导致踏错节奏的风险。2、市场运行成本大幅抬升的风险。 、美联储启动加息周期,加息频次超预期;非美货币宽松趋向结束。4、经济超预期下行,拖累消费、第三产业利润增速回落。

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